財報就像一本故事書
第二篇 第四章 世界第一商家沃爾瑪的資產負債表
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  介紹了資產負債表的基本原理后,以下將以全球零售業龍頭沃爾瑪的資產負債表為釋例(已經過簡化)來分析相關的會計科目。

  以沃爾瑪為釋例的優點有二:

  1. 沃爾瑪的策略單純,因此財務報表也相對簡單。

  2. 通過對其財務報表的解析,沃爾瑪的管理活動能提供給我們許多經營智慧。

  與沃爾瑪資產負債表相關的名詞解釋如下:

  會計主體( entity )

  這份資產負債表所表達的會計主體(或稱“經濟實體”),是沃爾瑪與它持股超過 50 %的子公司( subsidiary )的財務情況,因此稱為合并資產負債表( consolidated balance sheets )。這種合并的表達方法,顯示了會計學著重經濟實質( economic substance )而不重視法律形式( legal form )的特性,即“實質重于形式原則”。就法律觀點而言,每個子公司各自為一個獨立的法人;但因為它們與母公司經濟活動的密切關系,會計學要求將它們合并在一起核算。一般來說,合并財務報表的編制,能防止企業把營運的虧損及負債隱藏在其他沒有合并的受控制公司中(可能是實質控制,例如董事會與經營團隊都是自己人,而不是股權控制),對增加財務報表的透明度非常重要。

  貨幣計量( monetary unit )

  財務報表是以貨幣作為衡量與記錄的單位,例如沃爾瑪的資產及負債等項目,一律以百萬美元為單位。

  會計分期( accounting period )

  會計分期是指編制財務報表時,將企業的經營活動劃分段落(稱為會計期間),以便計算此期間的損益,一般的會計期間以一年最為常見(稱為會計年度)。至于會計期間的截止日,各企業會斟酌行業特性而有所不同。一般公司財務報表選擇的截止時點,通常是每年的 12 月 31 日 。但是,沃爾瑪財務報表選擇的時點為 1 月 31 日 。沃爾瑪之所以這么做,主要目的是要結算圣誕節與新年促銷活動后的財務情況,因為圣誕節及新年假期是美國零售行業一年中最重要的銷售旺季,這些促銷活動是零售業每年銷售的重頭戲。戴爾的資產負債表截止日則每年不同: 2004 年是 1 月 30 日 、 2005 年是 1 月 28 日 、 2006 年則是 2 月 3 日 ,主因是戴爾選擇次年的第四個星期五為報表截止日期,以便于周薪結算。

  以下將就沃爾瑪資產負債表的各個會計科目,依出現順序加以說明。

  資產部分

  流動資產:通常是指一年內能轉換成現金的資產。按照慣例,流動性越高的資產排在越前面。

  貨幣資金:財務報表中所指的現金,與一般認知的現金不同,具備高度流動性及安全性的資產就能列為貨幣資金

  除了銀行存款外,沃爾瑪把預期 7 天內可收到的顧客信用款、刷卡款金額也列入貨幣資金項目,因為通常沃爾瑪在 2 天內可由信用卡消費中取得現金。此外, 3 個月內到期的短期投資(如美國國庫券)也包含在貨幣資金中。 2006 年,沃爾瑪的貨幣資金約有 64.1 億美元,占總資產 5 %左右。

  應收賬款:包括沃爾瑪顧客刷卡超過 7 天以上才能取款的部分,以及與其他供貨商往來的應收賬款。 2006 年,沃爾瑪的應收賬款約有 26.6 億美元,只占總資產的 2 %左右。

  在應收賬款科目下,一般公司通常還會列出所謂的“壞賬準備”( allowance for uncollectible accounts )科目。壞賬準備是用來抵消應收賬款( accounts receivable )等應收項目的金額。壞賬準備的功能是反映資產無法回收現金而成為壞賬的風險程度,通常由管理階層提出預估數字,經過會計師查核后確定。(編者注:在中國大陸,企業通常是根據會計準則,按照一定的比例提列壞賬準備。)

  例如某公司在編制財務報表時,共計有應收賬款 10 億元,評估往來廠商的財務情況后,認為可能約有 1 億元無法回收,因此壞賬準備認列 1 億元,公司應收賬款的凈額則為 9 億元。沃爾瑪的資產負債表并沒有壞賬準備科目,這不代表它完全沒有壞賬的問題,而是因為壞賬金額很小,對評估資產質量的重要性不大,沒有必要將應收賬款及壞賬準備分開表達,直接顯示應收賬款凈額即可,這種做法就是采用所謂的“重要性原則”( materiality concept )。

  存貨:指沃爾瑪準備用來銷售的商品庫存,是其流動資產中重要性最大的項目。沃爾瑪 2006 年的存貨金額高達約 321.9 億美元,占總資產的 23 %左右。

  沃爾瑪的存貨成本主要以“后進先出法”( Last in First out ,簡稱 LIFO )計算。

  土地、廠房、設備:包括取得土地、廠房與設備的成本(含購買價款、稅費等),以及使這些資產發揮預定可使用狀態必須支付的代價(如運輸費、裝卸費等)。

  它們又稱為“長期資產”( long-term assets )或“固定資產”( fixed assets ),因其流動性較低,一般假設需要一年以上的時間才容易出售,因此被歸之為“非流動資產”。在這類資產中,沃爾瑪擁有土地、房屋及房屋改良(如空調設施)、家具、辦公設備及運輸工具(例如往來于倉庫及賣場間的送貨卡車)等。

  對于長期資產的初始計量,財務報表采取“成本原則”( cost concept ),意思是會計上對資產或勞務的取得,以完成交易的成本來記錄。這種原則的優點是客觀,缺點是無法表達交易發生后市場價值的變化。

  此外,為了表達長期資產賬面價值的改變,會計學使用“累計折舊”的科目來處理。關于資產價值的消耗,有系統地分攤在每一個會計期間,以方便計算損益,這就是折舊( depreciation )的概念。例如公司買進機器設備后,營業使用會耗損機器設備的價值,因此每年提列折舊費用,以核算企業營業的成本(請參閱第五章),同時把每年的折舊費用累加起來,列為機器設備賬面價值的減損。因此,在資產負債表中,累計折舊是資產的減項,稱為“抵消賬戶”( contra account )。 2006 年,沃爾瑪土地、廠房與設備的賬面金額為 973 億美元左右,累計折舊金額約為 214.2 億美元,土地、廠房與設備的凈額約為 758.8 億美元,占總資產的 55 %左右。

  值得注意的是,土地不提列折舊,歸類為非折舊資產

  融資租賃資產:指沃爾瑪向其他資產擁有人租借營業使用的固定資產(例如土地及店面)。固定資產的租賃,按照所有權在實質上是否轉移來劃分,可以分為融資租賃和經營租賃兩種方式。就會計的范疇來說,融資租賃是指在實質上轉移了與固定資產所有權有關的報酬與風險,主要需符合下列三項要件之一;不符合融資租賃條件的固定資產租賃,均稱為“經營租賃”( operating lease )。

  融資租賃的條件:

  1. 租期屆滿后,可以無條件取得租賃資產。

  2. 承租人在租約期滿后,享有以優惠價購買租賃資產的選擇權。

  3. 租賃期間占資產耐用年限的大部分。

  這種融資租賃的觀念,再次顯示會計著重經濟實質而不重視法律形式的特性(實質重于形式原則)。沃爾瑪租來的資產,在法律上的所有權當然屬于所有者,但是就經濟實質而言,沃爾瑪等于“買”下了這些資產,必須承受它們帶來的經濟效益及風險。因此,企業會計準則要求沃爾瑪把別人的資產登錄在自己的資產負債表上。

  至于經營租賃的會計表達,在利潤表上直接承認當期的租金費用即可,并不要求公司把租來的資產列入自己的資產負債表。

  凡是屬于融資租賃的資產,與機器設備等資產相同,也必須核算資產長期使用所累計的耗損,承租人應當采用與自有應折舊資產相一致的折舊政策。因此,累計折舊也是融資租賃資產科目的抵消賬戶。 2006 年,沃爾瑪融資租賃資產凈額約為 34.2 億美元,約占總資產的 2 %左右。

  商譽

  沃爾瑪擁有的土地、廠房與設備等屬于有形資產,而商譽則屬于公司的無形資產的一種。商譽是證明企業有賺得超額盈余的能力,很難用可靠及客觀的方法衡量,所以只能在交易(例如并購)發生的時候認列商譽。沃爾瑪資產負債表中的商譽科目是沃爾瑪在購買其他公司股權時,付出去的價格高于該公司資產重估后凈賬面價值(資產減去負債)的部分形成的。(有關商譽金額的計算,本章稍后將有進一步討論)。 2006 年,沃爾瑪的商譽科目賬面金額為 121 . 9 億美元,占總資產的 9 %左右。

  負債部分

  依照會計慣例,沃爾瑪將負債按照必須償還的時間長短排列,越快需要償還的項目排在越上面。

  流動負債:指沃爾瑪一年內到期、必須以現金償還的債務。 2006 年,沃爾瑪的總流動負債約為 488 . 3 億美元,占總資產的 35 %左右,是負債項目中總金額最龐大的項目。

  商業本票:主要指沃爾瑪為籌措短期營運資金,經金融機構保證所發行的金融票據,又稱為“融資性商業本票”。 2006 年,沃爾瑪的商業本票約為 37.5 億美元,占總資產的 3 %左右。

  應付賬款:沃爾瑪從供貨商進貨,主要采取賒購的方式,它所積欠尚未償還的金額便稱為應付賬款。 2006 年,沃爾瑪的應付賬款高達 253.7 億美元,占總資產的 18 %左右。

  預計負債( accrued liabilities )沃爾瑪將應付利息、應付水電費、應付職工薪酬等已經發生支付責任、但尚未以現金支付償還的項目,加總起來放在這個綜合科目里。 2006 年,沃爾瑪的應計負債約為 134.7 億美元,約占總資產的 10 %左右。

  (編者注:大陸資產負債表中,“應付工資”等科目是單獨列示的,和沃爾瑪不同。)應計所得稅( accrued income taxes )沃爾瑪資產負債表的期末時點設定為 1 月 31 日 ,但繳納上年度稅負的時間為當年 7 月份,因此沃爾瑪會先在期末認列自行估計的應繳納稅金額。2006 年,沃爾瑪該項目約為 13.4 億美元,占總資產的 1 %左右。

  一年內到期的長期負債:原本屬于一年以上到期的負債(例如十年到期的公司債),在一年內將到期的部分,都歸入這個科目。 2006 年,沃爾瑪一年內到期的長期負債約為 48.9 億美元,占總資產的 4 %左右。

  長期負債:指一年以上到期的債務。在沃爾瑪的資產負債表中,長期應付票據、應付抵押借款等一般長期負債科目,加總起來放在這個綜合科目中。 2006 年,沃爾瑪的長期負債約為 264.3 億美元,占總資產的 19 %左右。

  長期融資租賃負債( long-term obligations under capital leases )對長期融資租賃而言,在簽訂租賃契約以取得資產使用權之際,除了記錄融資租賃的資產金額外,在負債方面也要同時認列未來應支付的租賃款項金額(因為融資租賃其實很類似分期付款的形式)。由于應付融資租賃款屬于長期契約,代表未來長期應付而未付的負擔,所以歸為長期負債類別。 2006 年,沃爾瑪該項目為 37.4 億美元,約占總資產的 3% 。

  遞延所得稅負債( deferred income taxes )它指因為企業會計準則與稅法規定的不同,造成有些租稅雖然現在不必支付給稅捐單位,但在一段時期后終究必須支付的金額,因而也被歸類為長期負債的一種。 2006 年,沃爾瑪該項目為 45.5 億美元,約占總資產的 3% 。

  所有者權益部分

  沃爾瑪的所有者權益(即股東權益)主要分成普通股股本、溢價以及保留盈余三部分。

  普通股股本:它是指已流通在外的普通股股權的賬面價值。企業通過發行股票的方式籌集資本,股票的面值與股份總數的乘積即為股本,股本應當等于企業的注冊資本。例如沃爾瑪的普通股每股票面值為 0.1 美元,流通在外的股數有 41.7 億股,因此沃爾瑪的普通股股本為 4.17 億美元。上海、深圳交易所發行的股票法定票面值每股為 1 元人民幣,倘若一個上市公司流通在外的股數為 1 億股,則該公司的股本為 1 億元人民幣。股本主要是法律的概念,而不是經濟的概念。公司上市后,根據獲利狀況的優劣,每股的市價可以遠高于或遠低于票面值。

  溢價:當股權發行時,所收取的投資款超過面值的部分,就稱為股本溢價。

  例如中國大陸企業若以每股人民幣 4 元上市,其溢價即為 3 元。(大陸將股本溢價列入資本公積的一部分,有關資本公積的規定將于第七章進一步說明。) 2006 年,沃爾瑪的溢價為 26 億美元左右。

  保留盈余:指企業歷年來在生產經營活動中所實現的凈利潤尚未以現金股利方式發還股東、仍保留在企業的部分。 2006 年,沃爾瑪的保留盈余高達 491.1 億美元,占總資產的 36 %左右。它也是股東權益中金額最大的項目,占股東權益的 92 %左右。

  扼要地解釋沃爾瑪資產負債表的會計科目后,我們利用它 2006 年的數據,簡單地確認會計恒等式的成立:

  資產( 1381.87 億)=負債( 850.16 億)+股東權益( 531.71 億)就沃爾瑪的基本財務結構而言,負債占總資產的 60 %左右,而股東權益則占 40 %左右。

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